Türkiye'nin kredi notu durağan görünüm pozitife dönebilir

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, Türkiye'ye ilişkin kredi görünümünü değerlendirdiği raporunu yayımladı. Raporda, Türkiye'nin kredi notu durağan olarak değerlendirilirken, görünümünün pozitife dönebileceği belirtildi.

Raporda, Türkiye'nin kredi görünümünün, zaman zaman alışılmışın dışında politika yapma geçmişine karşı büyük, çeşitliliğe sahip ve dirençli bir ekonomi ve ılımlı hükümet borcununu dengelediği vurgulandı.

Analistler, mayıs seçimleri sonrasında daha ortodoks politikalara dönüşün kredi notu için pozitif olduğu ancak ciddi makro ekonomik dengesizlikleri azaltmanın zaman alacağını ve politikalarda geri dönüş riskinin devam ettiğini belirtti.

Raporda, Türkiye'nin kredi görünümü için üç pozitif, üç de negatif yorum sıralandı.

Pozitif yorumlar:

Uygun demografiyle birlikte büyük ve çeşitlendirilmiş orta gelirli ekonomi

İlimli kamu borç yükü

Bankacılık sektörünün kur oynaklığını yönetmekteki olumlu geçmiş performansı

Negatif yorumlar:

Kur stresi ve yüksek enflasyona neden olan öngörülemez politika yapımı

Kurumsal ve yönetişimsel güçte maddi erozyon

Türbülanslı jeopolitik ortam ve yüksek siyasi risk

Moody's, Türkiye'nin kredi notunu, yatırım yapılabilir seviyenin altı basamak altında olan B3 seviyesinde tutuyor.

Raporda öne çıkan diğer yorum ve tahminler:

Manşet enflasyonun yakın vadede artmaya devam etmesi muhtemel ve enflasyon beklentileri çok yüksek seyretmeye devam ediyor.

Yakın vadeli temel risk, talep yönlü enflasyon baskılarını daha da artırabilecek aşırı ücret artışları.

Önceki geleneksel olmayan politikalara dönüş yönünde bir politika değişimi riskini artırabilecek büyümede keskin yavaşlama.

Notta artış ve düşüş şartları:

Sıkı para politikası duruşu korunursa ve ücret artışları TCMB'nin enflasyonu düşürme hedefiyle uyumlu olursa Türkiye'nin kredi görünümü pozitife dönebilir. Cari açıkta düşüşte ve döviz rezervlerinde yükselişte daha fazla ilerleme sağlanması da kredi için pozitif olur. Bu gelişmelerin, ülkenin dış rekabetçiliğinde ve sermaye girişlerinde gelişmeyle birlikte olması özellikle iyi olacaktır.

2021'in ilk yarısında olduğu gibi ortodoks politikalara dönüş kısa ömürlü olursa ve makro ekonomik stres daha da artarsa, bu kredi görünümü ve kredi notunda düşüşe neden olabilir. Böylesi bir durumda, döviz kurları üzerinde baskının artması ve döviz rezervlerini yine tükenmesi muhtemeldir. Kamu borcunda belirgin artış da kredi notunda aşağı yönlü baskı yaratacaktır.

**Moody's'in büyüme tahmini 2023 için yüzde 4,0, 2024 için yüzde 2,5, 2025 için yüzde 3,0 oldu.

Ortalama enflasyon beklentisi, 2023 için yüzde 53,5, 2024 için yüzde 58,9, 2024 için yüzde 39,1 oldu.

Analiz:

Moody's'in raporu, Türkiye ekonomisinin önündeki riskleri ve fırsatları ortaya koyuyor. Rapora göre, Türkiye'nin büyük ve çeşitli ekonomisi, ılımlı kamu borcu ve bankacılık sektörünün kur oynaklığını yönetmedeki olumlu geçmiş performansı, olumlu faktörler arasında yer alıyor. Ancak, kur stresi ve yüksek enflasyona neden olan öngörülemez politika yapımı, kurumsal ve yönetişimsel güçte maddi erozyon ve türbülanslı jeopolitik ortam ve yüksek siyasi risk, olumsuz faktörler arasında yer alıyor.

Raporda öne çıkan diğer yorum ve tahminler de dikkat çekici. Manşet enflasyonun yakın vadede artmaya devam etmesi ve enflasyon beklentilerinin çok yüksek seyretmesi, Türkiye ekonomisi için önemli bir risk. Ayrıca, aşırı ücret artışları da talep yönlü enflasyon baskılarını daha da artırabilir. Büyümede keskin yavaşlama ise politika değişimi riskini artırabilir.