Petrol fiyatlarında neden beklenmedik düşüş yaşanıyor?

Sadece birkaç ay önce petrol fiyatları yükselişteydi ve analistlerden gelen tahminler, yıl sonunda açığın ortaya çıkacağı ve bunun sonucunda fiyatların daha da yükseleceği yönündeydi. Ancak bugün gelinen noktada petrol fiyatları durgunluk yaşıyor ve tüccarlar, OPEC+'ın azaltmak için yeterince çaba göstermediği, yaklaşan arz bolluğundan endişe ederek satış yapmaya devam ediyor.

Bu beklenmedik düşüş, yılın başlarında Çin'in talebiyle başladı. Petrol boğaları, Çin'in son pandemik karantinadan çıkması ve ekonominin her zamanki gibi işlerine dönmesi sırasında şahinler gibi izledi. Ancak her zaman olduğu gibi analistler petrol talebine ilişkin belki de çok yüksek beklentilere sahipti. Bunlar gerçekleşmeyince tüccarlar petrol sattı ve fiyatlar düştü.

Çin'in petrol talebi, en azından ham ithalata dayalı olarak yıl içinde rekor kırmış olsa da, tüccarlar büyüme hızının değişmeyeceğine ikna olmadı. Aslında bu oldukça akıllıcaydı, çünkü hiçbir ülke aynı düzeyde petrol talebini sürdüremez, özellikle de petrol ithalat ve akaryakıt ihracat kotaları koyan bir ülke.

Gerçekten de petrol fiyatlarının üçüncü çeyrekte düşüş yaşamasının nedenlerinden biri Çin'in ham ithalatının azalmasıydı. Bunlar da rafinerilerin kotalarının tükenmesinin bir sonucuydu. Ancak tüccarlar bunu genel talebin zayıfladığı ve artık çıkış zamanının geldiği anlamına getirdi.

Bu arada ABD'de sondajcılar pek çaba harcamadan yerden daha fazla petrol çıkarıyorlardı. Bu, Enerji Bilgi İdaresi'ne göre günde 13,2 milyon varillik rekor bir üretime yol açtı.

Rekor kıran üretim haberi, emtia analistlerinin yıl sonuna kadar Brent'in varil başına 100 dolarlık fiyat tahmininde bulunmasına yol açan petrol açığı korkusunun piyasanın hakimiyetinde olmasından sadece birkaç ay sonra arz fazlası korkularını daha da artırdı.

İsrail-Filistin savaşının yeniden alevlenmesi bile fiyatları daha uzun süre destekleyemedi. Geleneksel olarak Orta Doğu'daki herhangi bir aksaklık fiyatlara yukarı yönlü bir potansiyel katıyor ancak bu kez etki alışılmadık derecede kısa sürdü. İsrail'e giden herhangi bir gemiyi hedef alacaklarını söyleyen Yemenli Husilerin son dönemdeki yükselişi, referans noktalarına bir miktar canlılık kazandırdı, ancak bu oldukça zayıf bir canlanma oldu.

Yani tüccarlar satış yapıyor. Aslında o kadar çok satış yapıyorlar ki Reuters'tan John Kemp'e göre pozisyonlar 5 Aralık itibarıyla sadece 295 milyon varile düştü. Son on yılda petrol pozisyonlarının bu kadar düşük seviyede olması nadir görülen bir durumdu. Ve bu keskin bir düşüş oldu: 19 Eylül'de petrol pozisyonları 680 milyon varil seviyesindeydi.

Kemp, traderların OPEC+ kesintilerinden etkilenmediğini öne sürüyor. Görünüşe göre daha da derin kesintiler bekliyorlardı. Ya da belki de kesintiler hakkında o kadar çok konuşuluyordu ki traderlar bu kesintiler düşüncesine alıştı ve ABD üretimi rekoru kırıldığına dair haberler OPEC+'nın resmi duyurusunu dengelemeye yetti.

Bu ilginç bir gelişme çünkü Kasım ayında bile bazı analistler petrol konusunda iyimserdi. Örneğin JP Morgan, petrolün bir süper döngüye girmek üzere olduğunu ve fiyatların varil başına 100 doların üzerine çıkabileceğini savunan bir tahmin yayınladı. Bankanın analistleri, "OPEC dışındaki tedarik kaynakları sınırlarına ulaşıyor ve ittifakın artan talebi karşılayıp yedek kapasitesini tüketmesine neden oluyor" diye yazdı.

Bunun yerine, OPEC'in ek üretim kesintileri açıkladığını ve tüccarların dağıldığını gördük çünkü ABD petrol üretimi 13,2 milyona ulaştı ve günde 13,3 milyon varile ulaşmak üzere, görünüşe bakılırsa kimse bunu üretim büyümesinde büyük bir düşüş olarak yorumlamayı düşünmedi. Bunun nedeni, yatırımcıların JP Morgan ve diğer tahmincilerin belirttiği gibi temel verilerle ilgilenmiyor gibi görünmesi. Bu da petrol piyasasının büyük olasılıkla olağandışı bir şekilde öngörülemez olmaya devam edeceği anlamına geliyor.