Merkez Bankası Faiz Kararına Doğru: Piyasalarda Neler Oluyor?

Merkez Bankası’nın bugün saat 14:00’te açıklayacağı faiz kararı öncesi piyasalarda beklenti ve tartışmalar devam ediyor. Enflasyon, cari açık, büyüme ve kur gibi konuların masaya yatırıldığı makalede, ekonomistlerin görüşleri de yer alıyor.

Merkez Bankası’nın 2024 yılı için enflasyon hedefi %33 iken, piyasalarda genel beklenti enflasyonun %70’leri aşacağı yönünde. Bu durumda, enflasyonist davranışları engellemek ve beklentileri kırmak için Merkez Bankası’nın faizi en az %33’ün üzerine çıkarması gerekiyor.

Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı (TEPAV) da bu görüşü paylaşıyor ve faizin %33’ün altında kalmasının piyasaya güven vermediğini söylüyor. TEPAV’a göre, yüksek enflasyon cari açık üzerinde de ciddi bir baskı yaratıyor.

Cari Açık Kontrol Altına Alınmalı

Türkiye’nin cari açığı 2023 yılının ilk yedi ayında 50 milyar doları aştı ve yıl sonunda 80 milyar dolar civarında olması bekleniyor. Bu durum, Türkiye’nin dış finansman ihtiyacını artırıyor ve kur üzerinde olumsuz etki yapıyor.

TEPAV, cari açığın kontrol altına alınması için büyümenin sınırlanması, bütçe açığının kontrol edilmesi, Merkez Bankası ve TÜİK’in bağımsızlığının güçlendirilmesi ve TL faizin daha cazip olması gerektiğini savunuyor.

Büyümeden Fedakarlık Yapılacak Mı?

Merkez Bankası’nın faiz artırımına gitmesi durumunda, büyüme hızının da yavaşlaması kaçınılmaz olacak. Zira faiz artışı kredi maliyetlerini yükseltecek, tüketim ve yatırım harcamalarını azaltacak ve bankacılık sektörünü olumsuz etkileyecek.

Öte yandan, Türkiye doğrudan yatırım çekmeye çalışırken, hem uzun vadeli hem de kısa vadeli para girişini sağlamak için faizin cazip olması gerekiyor. Bu nedenle, Merkez Bankası’nın faiz silahını güçlü bir şekilde kullanması gerektiği vurgulanıyor.

Faiz Artışı Ne Kadar Olacak?

Piyasalarda Merkez Bankası’nın bugün yapacağı faiz kararı için ortalama beklenti 5 puanlık (500 baz) bir artış. Ancak beklenti skalası oldukça geniş. Bazı ekonomistler 6 puanlık (600 baz) bir artış beklerken, bazıları 4 puanlık (400 baz) bir artış öngörüyor. Hatta 2,5 puanlık bir artış bekleyenler de var.

Ekonomistlerin bir kısmı 5 puanlık bir faiz artışının yeterli olmayacağını, enflasyona daha kararlı bir mesaj verilmesi gerektiğini belirtiyor. Bu durumda, faiz artışının %33’ün üzerine çıkması gerektiği söyleniyor. Yani en az 800 baz puan faiz artırması gerekiyor. 

Dolar Ne Olur?

Faiz kararı öncesi dolar/TL kuru 27,50 seviyesinde seyrediyor. Faiz artışının beklentileri karşılaması veya aşması durumunda, kurda düşüş yaşanabilir. Ancak faiz artışının beklentilerin altında kalması durumunda, kurda yükseliş görülebilir. Ha şu da varki; ekonomi veriler ortada ve faizleri yükseltse bile döviz kurunda geçeci bir düşüş yaşanır ve yine kısa bir süre sonra dolar kuru yükselmeye başlar. Bu konuda taminler dolar kurunun 30 TL'yi geçmesi bekleniyor. 

Dolar/TL kurunun seyrini etkileyecek diğer faktörler arasında, ABD Merkez Bankası (FED) başta olmak üzere küresel merkez bankalarının politikaları, jeopolitik gelişmeler, Türkiye’nin kredi notu ve dış ticaret verileri sayılabilir.