JPMorgan: Türk Lirası'nın uygun fiyat ve ekonomik öngörüleri!
JPMorgan, 5 Ekim tarihli yakın tarihli bir raporda, Türk Lirası'nın düşük değerli bir para birimi olduğunu ilan ederek statüsü hakkında sesini yükseltti. Ünlü finans kurumuna göre, ek devalüasyona acil bir ihtiyaç yok ve Türk makamları rezervlerini tüketmeden döviz kuru istikrarını koruyabilirler.
JPMorgan analisti Anezka Christovova, raporda Türk Lirası tahvillerinin "piyasaya uygun getiri" sunduğunu, Türk Lirası pozisyonlarını tutmanın ise "piyasanın üzerinde" getiri sağladığını vurguladı.
Önemli çıkarımlar neler?
Analizler, Türk Lirası'nın mevcut satın alınabilirliğine ve rekabet gücüne işaret ediyor. Bu nedenle, yetkililerin rekabet gücüyle aşırı ilgilenmek yerine enflasyonla mücadeleye yardımcı olmak için lira istikrarına öncelik verebileceği düşünülüyor. Daha da önemlisi, yetkililer para politikasının sıkılaştırılmasının ardından döviz rezervlerinin büyümesinden ödün vermeden lira istikrarını başarıyla korudular.
JPMorgan uzmanları, Türk Lirası'nın piyasanın üzerinde bir pozisyon elde etmek için temel argümanların güçlü olduğunu savunuyor. Para biriminin daha da zayıflamasının mevcut enflasyonist ortamda faydalı olmayabileceğini iddia ediyorlar. Cazip değerlemeler göz önüne alındığında, rekabetçi endişeler garanti edilmeyebilir. Yetkililerin lirayı sabit tutarken döviz rezervlerini yeniden inşa etme becerisi, özellikle %40'ı aşan zımni getirilere karşı uygun bir risk-ödül oranı sunuyor.
Ancak son zamanlarda USD/TRY döviz kurunun aralıklı yükseliş eğilimleri gösterdiğini belirtmekte fayda var. Analistler, bu durumun muhtemelen Türk Lirası'nın küresel gelişmekte olan piyasa koşullarına duyarlılığının ve değer kaybının avronun düşüşüne paralel olarak hareket etme arzusunun bir yansıması olduğunu tahmin ediyor. Negatif risk ortamında, Türk Lirası göreceli olarak güç bazında potansiyel olarak daha iyi performans gösterebilir.
Tahvil getirilerinin değerlendirilmesi
Yurtiçi tahvil getirileri keskin bir yükseliş yaşarken, uzmanların görüşü Türk Lirası cinsi tahvillerin 'ucuz' olarak kabul edilmesi için daha fazla ayarlama yapılması gerekebileceği yönünde. %26,5 ile %28,5 arasında değişen mevcut verim seviyeleri %35,7 civarında gerçeğe uygun değer olarak algılanmaktadır.
Özetle, JPMorgan'ın analizi, Türk Lirası'nın değerinin düşük olmasına, istikrara rekabetçiliğe öncelik vermenin avantajını ve yatırımcılar için uygun risk-getiri oranını vurgulayarak Türk Lirası hakkında anlayışlı bir bakış açısı sunuyor. Bununla birlikte, Türk Lirası'nın küresel koşullara duyarlılığı yakından izlenmesi gereken bir faktör olmaya devam ediyor.
Bakmadan Geçme
